2008年1-5月，医药制造业继续维持增长强势，销售收入、利润总额同比分别增长29.4%、45.1%，毛利率同比上升0.5个百分点。我们判断，构成医药行业景气周期的基础仍然牢固，2008年行业经济将能保持15%～20%的增长。

    医改成为市场扩容的政策支柱。医保的覆盖面扩大将直接带来医药市场500亿元左右的扩容。

    尽管目前医改最终方案还未公布，但相关外围法规已经开始启动。从基本药物定点生产、新药注册管理到排污治理要求，所有政策无不向优质规模企业倾斜，行业洗牌、企业分化效应将逐渐体现。

    我们认为，在目前的市场氛围下，行业领导者和具有特殊竞争优势的企业的盈利表现，或抵抗风险的能力应该优于同业者，可重点关注科华生物（002022）、康缘药业（600557）、恒瑞医药（600276）、东阿阿胶（000423）、新和成（002001）、康美药业（600518）。