煤价市场化深化，长期合约价格补涨效应将显。公司动力煤长期合同销售占比大，近3年保持在85%以上，07年内销动力煤平均价339元/吨。在煤炭价格日益市场化的进程中，合同煤价格与市场价之间的差距正在日益缩小。从今年以来国内现货煤炭价格走高，国际煤价涨幅超过国内涨幅来看，公司长期销售合同价格提升空间加大，对今后业绩将起积极拉动作用，并会逐步体现在未来业绩中。

　　公司焦化业务是中国最大的与钢铁企业无附属关系的焦化业务之一。近期，国内外炼焦煤涨幅巨大，4月初，日澳08年度炼焦煤谈判达成协议，价格上涨近200%达每吨约300美元，焦炭业务的复苏能为公司带来业绩的增长，同时公司自产焦煤将使焦化业务具备一定优势。

　　我们预计08年一季度公司业绩将有较好表现，并有可能超出市场普遍预期。

　　募投煤化工项目着眼未来。鄂尔多斯420万吨/年甲醇、300万吨/年二甲醚和黑龙江180万吨/年甲醇、60万吨/年烯烃项目已获得充足煤炭资源储备保障，预计在2010年能够开始产生效益。公司作为国家重点煤化工发展企业，虽然煤化工项目短期内不会产生利润，但是长期值得期待。

　　长期看好公司未来业绩和行业地位。我们认为，随着国际油价的高企，煤炭对石油的替代优势越发明显，国际一次性能源消费重心在未来一段时间将再次摆向煤炭。国家今后将继续推进对煤炭行业调控和整合。公司作为央企承担和肩负着国家培育大型煤炭企业集团、整合改造中小煤矿、提高国家对煤炭资源的控制力和对煤炭市场的调控力，以及参与国际竞争的使命。在国内国际经济不发生大的转折性变化情况下，公司将持续受益于行业景气和煤炭价格的高位运行，并在未来整合中处于有利地位，我们看好公司未来的成长和业绩。