我们于4月18日参加了公司2007年度股东大会，与公司高管就公司未来发展进行了比较深入的探讨。 

　　复方丹参滴丸的提价效应将在今年体现，成为带动公司业绩发展的最大动力。2007年，公司将复方丹参滴丸提价之后，由于一各地反应速度的不同，提价效应造成了一定程度的滞后。 

　　复方丹参滴丸将受益于“医改”。公司从2006年开始将营销的重点向社区和乡村转移，2007年成果显著。我们预计，随着“医改”的深入，新农合和社区医院的不断开展，复方丹参滴丸的销量将稳步放大。 

　　公司公布了2008年一季报，公司实现销售收入7.56亿元，同比增长18.14％；归属于上市公司股东的净利润为4054.81万元，同比增长99.30％；每股收益为0.08元。公司净利润大幅增长的主要原因为，公司将两家公司的开办费移至2007年一季度，导致同期基数较低所致。 

　　公司的股权激励行权价为21.13元／股，远高于公司股价，一方面显示了公司对股价和业绩增长具有充分的信心，另一方面为公司股价提供了较高的安全边际。 

　　综上所述，复方丹参滴丸依然为公司业绩在2008-2009年的主要增长点，但由于该产品基数较高，预计其销售增速将在1叭左右；其余产品在短期内对公司业绩贡献水平有限。但从长期看，随着公司新产品销路的不断打开，尤其是直接受益于医改，我们依然看好公司的长期发展。我们预计公司2008、2009年的EPS分别为0.43元、0.52元，参照公司4月18日16.93元的收盘价，对应的动态市盈率分别为39.37倍、32.56倍，维持公司短期“增持”、长期“买入”的投资评级。