摘要

　　公司在6月3日已经公告，增发项目获证监会审核通过。此次增发收购后，公司2008 年每股收益将增长87%，达到0.50元，在未来两年也将保持15%左右的复合增长率。对核心景区资源的垄断，有效保证了公司收益来源，为公司长期业绩增长奠定坚实基础。估值处于历史低位：无论是从公司历史PE值水平，还是从目前景区类公司平均PE水平来看，公司目前估值都具有一定优势。

　　预测及评级：预计公司2008-2010年每股收益分别为0.50、0.56和0.64元。按照2008年30-35倍市盈率，目标价区间为15—18元。

　　风险提示：增发项目业绩或低于预期；景区类公司业绩扩张相对缓慢；旅游行业受外部政治、经济、自然灾害影响大；二级市场估值风险。